Bono de alto rendimiento

¿Oportunidad o juego?

El bono de alto rendimiento es una parte importante del segmento de bonos. Y en tiempos de bajos rendimientos como el actual, mucha gente va en busca de satisfacción.

Pero, ¿es todo el oro lo que brilla, o hay que prestar atención?

Bueno, hoy verán y también verán cuál es la mejor manera de invertir en bonos de alto rendimiento. Pero primero, averigüemos de qué estamos hablando.

¿Son realmente basura?

Los bonos de alto rendimiento a menudo también se llaman bonos basura. Un nombre que por sí solo a menudo es suficiente para mantener a los inversores alejados. Sin embargo, este nombre es bastante poco generoso.

Un bono de alto rendimiento es simplemente un bono cuyo emisor no tiene el estatus de «grado de inversión». Usando el sistema de calificación de Standard & Poor’s, un bono no es de grado de inversión cuando tiene una calificación BBB- o inferior.

Esto no significa que todas las empresas o países bajo esta calificación estén condenados a fracasar, sino todo lo contrario. Por supuesto, estos bonos tienen una mayor tasa de impago, pero esto no significa que todos ellos estén condenados a la quiebra. Y ante el aumento del riesgo, los méritos son considerables.

Porque los bonos de alto rendimiento son un sector interesante…
Ante el aumento del riesgo, los bonos de alto rendimiento tienen varias ventajas:

La primera, simple de entender, es que los cupones son más altos que los bonos de grado de inversión.
En caso de bancarrota, los altos rendimientos siguen siendo reembolsados ante los accionistas. Así que incluso si todo sale mal, no hay garantía de que todo el capital se pierda.

Si el emisor mejora su calificación, el bono de alto rendimiento se apreciará significativamente, permitiendo buenas ganancias de capital incluso antes del vencimiento del bono.

El bono de alto rendimiento no sólo supera a los bonos de grado de inversión, sino que también es competitivo con las acciones. Si bien el rendimiento absoluto de las acciones es mayor, el alto rendimiento tiene menos volatilidad y en diferentes horizontes temporales un rendimiento ajustado para el mejor riesgo de las acciones.

En los EE.UU., el S&P500 ha devuelto el 9,14% en los últimos 25 años con una volatilidad anual de alrededor del 14%. Por el contrario, el alto rendimiento se ha establecido en el 8,04% con una volatilidad anual del 8,95%.

En resumen, este subfondo es una excelente opción para quienes no desean una exposición excesiva a la renta variable.

Riesgo e instrumento para invertir

Bono de alto rendimiento: ¿cuáles son los riesgos y con qué instrumento invertir?
Por supuesto, este subfondo también tiene riesgos considerables. Los principales riesgos son los siguientes:

Mayor probabilidad de incumplimiento. Podría suceder que uno de los que fallan es sólo un bono que tienes, causando que pierdas una gran parte del capital invertido. Cuando se baja la calificación, el bono es golpeado fuertemente.

Lo mismo ocurre cuando los precios del mercado suben, lo que afecta más a este sector. Durante una recesión, el bono de alto rendimiento se ve particularmente afectado porque los impagos aumentan.

Sin embargo, si bien estos riesgos no pueden eliminarse completamente, pueden mitigarse mediante el uso de ETF de bonos de alto rendimiento.

De hecho, con estos ETFs tendrá docenas de bonos diferentes en su cartera, por lo que cualquier incumplimiento tendrá un impacto limitado en el total. El resultado será un activo que sea competitivo con la renta variable como rendimiento, pero con menos volatilidad.

¿Es hora de invertir en bonos de alto rendimiento?
Aunque el subfondo de alto rendimiento es ciertamente interesante, no creo que sea el momento ideal para invertir en él.

Como pueden ver, después de una tendencia similar hasta hace aproximadamente un año hubo un gran desacuerdo. El aumento de las tasas, aunque mínimo, ha afectado particularmente al sector de alto rendimiento y la tendencia, por ahora, sigue siendo bajista. Antes de evaluar una posible inversión en este sector, me gustaría ver una recuperación de la tendencia alcista.