Compra de acciones propias

Elemento a no subestimar

¡Un elemento que no debe ser subestimado durante este período!
La compra de acciones propias es uno de los elementos que determinan el rendimiento de su inversión en acciones y hoy explicaré por qué es un componente muy importante en este momento.

No sólo eso, también explicaré por qué la suscripción de acciones propias es particularmente conveniente en este período y cuando disminuya, ¡probablemente estaremos cerca del final del actual mercado alcista!

Fuente: https://genoaxe.com/que-ver-en-puerto-varas/

¿Qué significa eso?

La recompra de acciones propias es cuando una empresa utiliza su liquidez para comprar sus acciones en el mercado, con el resultado de que, tras la operación, el valor de la empresa se repartirá entre una cantidad menor de títulos y, por lo tanto, el valor de la empresa por acción aumentará.

Esto es sin duda algo bueno para el inversor. La compra de acciones propias no añade nada al valor global del negocio de la empresa, ya que la liquidez no se utiliza para inversiones que aumenten los ingresos y beneficios globales. En cierto modo, la suscripción de acciones propias puede considerarse una forma particular de dividendo.

En la práctica, una empresa que obtiene un beneficio de 100 puede decidir utilizar parte de él para pagar dividendos, parte para reinvertirlo en el negocio y parte para recomprar sus propias acciones.

Warren Buffett, el mayor inversor del mundo, es un gran fan de las empresas bien gestionadas que compran grandes cantidades de acciones propias. En los últimos años, las recompras de acciones han alcanzado su punto máximo y estamos sólo ligeramente por debajo del máximo de 2007.

Si una empresa tiene que financiar inversiones de 1.000, puede hacerlo con 600 de capital propio y 400 de deuda, por ejemplo. El capital y la deuda, sin embargo, deben ser remunerados, es decir, tienen un costo. El costo de la deuda, es fácil de entender, es el interés.

¿Pero cuál es el costo del capital social? Después de todo, los que han invertido en una empresa quieren ver crecer el capital y/o tener un retorno en forma de dividendos.

Capital social de las empresas

¿Cuánto cuesta el capital social de las empresas que cotizan en bolsa? Vamos en orden con el cálculo.

Actualmente, el S&P500 tiene un precio/valor contable de 2,93, lo que significa que a un precio de 100 dólares en la bolsa, el patrimonio contable de las empresas del índice es de 34,13 dólares.

También en la actualidad, el rendimiento de los dividendos del S&P 500 es del 2,04%, lo que significa que por cada 100 dólares de cotización en el mercado de valores, las compañías de índices pagan 2,04 dólares de dividendos.

Ahora podemos averiguar cuál es el costo del capital social. Si en promedio las empresas del S&P 500 pagan 2,04 dólares de dividendos por cada 34,13 dólares de valor contable, el costo promedio del capital es de alrededor del 5,97% (2,04/34,13).

¿Por qué es conveniente que las empresas suscriban acciones propias?
Lo que se calcula en el párrafo anterior es sólo el costo de los dividendos. A este coste hay que añadir el coste de la recompra de las acciones propias para sostener el precio de los títulos en la Bolsa y ofrecer una remuneración adicional a sus accionistas.

Sin embargo, para nuestros propósitos, no es importante cuantificar este segundo componente, porque incluso ese costo de dividendo del 5,97% ya es mucho más que el costo del capital de la deuda, que muchas grandes corporaciones pueden adquirir hoy en día con tasas de interés del 1% o 2% incluso en vencimientos bastante largos.

¿Siempre vale la pena?

Sin embargo, tarde o temprano, las tarifas subirán hasta el punto en que esta práctica ya no sea conveniente. En ese punto, este es el efecto combinado:

1 – Los gastos financieros serán más altos con un claro impacto en los beneficios de los próximos años

2 – El múltiplo S/S de la Bolsa de Valores se reducirá (debido a la disminución de la ganancia mencionada en el punto 1)

3 – La remuneración de las acciones será menor

Esta situación está todavía muy lejos, tanto que a menudo repito que hay mucho que ganar en el mercado de valores en los próximos meses y quizás años. Pero tarde o temprano esta situación ocurrirá y en ese momento tendremos que prepararnos para un nuevo Mercado Oso.

Límites en la compra de sus propias acciones
Antes les hago saber que las empresas no pueden disponer libremente de la compra o recompra de sus propias acciones. El Código Civil lo dice claramente: el artículo 2357 y siguientes establece que la compra de acciones propias es posible dentro de los límites de los beneficios distribuibles o de las reservas disponibles de los últimos estados financieros aprobados.

Por lo tanto, una empresa sólo puede comprar acciones de tesorería si ha obtenido beneficios en el año anterior que ha decidido distribuir y/o tiene beneficios reservados de años anteriores (reservas).

 

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